Investir en obligations peut être une alternative séduisante ou un complément stable face aux actions. Ces instruments financiers représentent un emprunt réalisé par un État, une entreprise ou une collectivité locale. En achetant une obligation, vous prêtez de l’argent à l’émetteur pour une période donnée. En retour, vous bénéficiez d’une rémunération annuelle, le coupon, et du remboursement de votre capital à l’échéance, à moins d’une faillite de l’émetteur.
Les obligations se déclinent en options à taux fixe ou variable, chacune avec ses spécificités et niveaux de risque. Dans cet article, nous nous penchons sur l’investissement en obligations à taux fixe et variable, parcourant leurs fonctionnements, avantages, inconvénients, ainsi que les stratégies d’investissement et critères de sélection.
Investir en obligations à taux fixe
Définition et fonctionnement
Les obligations à taux fixe représentent une catégorie majeure des instruments financiers à revenu fixe. Elles se caractérisent par un taux d’intérêt nominal fixe qui définit le montant des coupons, c’est-à-dire les intérêts versés à intervalles réguliers. Ce taux et ces montants restent invariables pendant toute la durée de l’obligation, avec des versements qui peuvent être annuels, semestriels ou trimestriels.
Le principe est simple : en achetant une obligation, vous prêtez de l’argent à son émetteur pour une période donnée. En retour, vous recevez des coupons périodiques et, à l’échéance, le remboursement du montant initial prêté.
Par exemple, une obligation d’une valeur nominale de 1000 € avec un taux de 3% versera un coupon annuel de 30 €, avant d’être remboursée à son échéance.
- La rémunération. Les obligations à taux fixe séduisent pour leur capacité à offrir une rémunération stable et prévisible, un atout pour ceux qui recherchent des revenus constants.
- L'exposition aux risques. Elles sont généralement considérées comme peu risquées lorsqu'émises par des entités de qualité supérieure, comme les gouvernements ou les entreprises solides, minimisant ainsi le risque de défaut de paiement.
- La diversification. Elles contribuent également à la diversification d'un portefeuille d'investissement, réduisant sa volatilité et stabilisant les rendements.
- La valeur. Elle est inversement proportionnelle aux taux d'intérêt : elles perdent de la valeur lorsque les taux montent, car les nouveaux titres émis offrent des rendements plus attractifs.
- Le risque de crédit est également à considérer, car en cas de faillite ou de restructuration de l'émetteur, le remboursement du principal et des intérêts peut ne pas être garanti.
- L'inflation. Elle peut également réduire la valeur réelle des paiements d'intérêts et du capital remboursé, diminuant ainsi le rendement effectif de l'investissement.
- La liquidité du marché et la qualité de crédit de l'émetteur peuvent affecter la valeur de l'obligation, pouvant entraîner des difficultés de vente avant l'échéance ou des pertes en cas de vente dans des conditions défavorables.
Investir en obligations à taux variable
Définition et mécanismes
Les obligations à taux variable, aussi appelées « floating rate notes » (FRN), sont des instruments financiers dont le taux d’intérêt fluctue selon les conditions de marché. À l’inverse des obligations à taux fixe, qui ont un taux d’intérêt et des coupons fixes dès l’émission, les obligations à taux variable ajustent leur taux d’intérêt en fonction d’un indice de référence, tel que l’Euribor ou le Libor.
Un exemple courant est un taux d’intérêt basé sur l’Euribor à six mois avec une marge fixe de 2%. Ainsi, le montant des coupons varie à chaque période de paiement selon l’indice de référence. Ces obligations versent généralement des coupons de façon périodique, souvent tous les trimestres ou semestres, et remboursent le capital à l’échéance.
Le calcul du taux d’intérêt peut inclure un écart par rapport à l’indice de référence, ajustant ainsi la rémunération selon les conditions de marché.
- La protection. Elles offrent une protection contre les variations des taux d'intérêt, ajustant leur taux pour refléter les conditions actuelles du marché. Ainsi, elles ne subissent pas de variations de prix aussi importantes que les obligations à taux fixe face aux changements de taux d'intérêt.
- La stabilité. Elles conviennent aux investisseurs désirant une certaine stabilité du capital tout en acceptant une variabilité dans les montants des coupons. Ces obligations se défendent bien contre l'inflation et les hausses de taux, avec des intérêts qui augmentent lorsque les taux du marché montent.
- La diversification. Souvent émises par des entités sensibles aux taux d'intérêt, telles que les banques, elles peuvent donc offrir une diversification de portefeuille intéressante.
- Le risque de crédit, lié à la solvabilité de l'émetteur, peut influencer le prix de l'obligation, bien que les fluctuations de prix soient moins marquées que celles des obligations à taux fixe.
- L'imprévisibilité. L'incertitude sur le montant futur des coupons, dépendant des taux de référence, peut compliquer la prévision des revenus, ce qui peut désavantager les investisseurs à la recherche de revenus prévisibles.
- La liquidité limitée sur le marché de ces obligations peut également rendre leur vente difficile avant l'échéance.
Stratégies de placement et choix entre les obligations taux fixe et taux variable
Profils d’investisseurs et adéquation avec les obligations à taux fixe
Les obligations à taux fixe conviennent parfaitement à certains investisseurs, en particulier ceux recherchant des revenus réguliers et prévisibles. Elles sont idéales pour les retraités ou toute personne nécessitant un flux financier constant pour leurs dépenses quotidiennes. Les investisseurs prudents ou ceux à faible tolérance au risque trouveront également leur compte dans la stabilité qu’elles offrent.
Ces instruments financiers assurent une protection contre la perte en capital, à condition qu’ils soient conservés jusqu’à maturité, et affichent une volatilité moindre par rapport aux actions ou aux obligations à taux variable. Toutefois, il est important de souligner leur sensibilité aux variations des taux d’intérêt. Les investisseurs désirant garder leurs obligations jusqu’à échéance peuvent négliger ces fluctuations, mais ceux contraints de les vendre prématurément pourraient subir des pertes si les taux d’intérêt ont grimpé depuis l’acquisition.
Profils d’investisseurs et adéquation avec les obligations à taux variable
Les obligations à taux variable s’adressent à un profil d’investisseur différent. Ceux cherchant à protéger leur capital contre les augmentations des taux d’intérêt y trouveront un avantage notable. Leur taux d’intérêt ajustable en fonction des taux de marché offre une résilience supérieure aux variations des taux d’intérêt par rapport aux obligations à taux fixe.
Les investisseurs à tolérance au risque modérée ou élevée, désireux de capitaliser sur les conditions actuelles du marché, pourraient également préférer les obligations à taux variable. Moins affectées par les fluctuations de prix dues aux changements des taux d’intérêt, elles présentent une plus grande stabilité de valeur marchande.
Cependant, il est essentiel de prendre en compte l’incertitude des coupons futurs, qui dépendent de l’évolution des taux de référence, rendant difficile la prévision des revenus futurs pour ceux en quête de gains prévisibles.
Conseils pour une allocation équilibrée entre les deux types d'obligations
Pour parvenir à un équilibre entre les obligations à taux fixe et variable, la clé réside dans la diversification de votre portefeuille.
Commencez par définir vos objectifs d’investissement et votre tolérance au risque.
Ensuite, si des revenus stables et prévisibles sont essentiels pour vous, les obligations à taux fixe devraient représenter une part importante de votre portefeuille. À l’inverse, si vous acceptez une certaine incertitude des revenus futurs en échange d’une protection contre la hausse des taux d’intérêt, les obligations à taux variable pourraient mieux convenir à vos besoins. Il est conseillé de mixer ces deux types d’obligations pour bénéficier des avantages de chacun.
Exemple
Vous pourriez, par exemple, allouer une portion de votre portefeuille aux obligations à taux fixe pour une source de revenu stable, et une autre aux obligations à taux variable pour plus de flexibilité et de protection contre les fluctuations des taux. Enfin, prenez en compte la durée de vos investissements. Les obligations à long terme sont généralement plus affectées par les variations des taux d’intérêt, alors que celles à court terme offrent une plus grande stabilité mais avec des rendements potentiellement inférieurs. Une stratégie d’investissement échelonnée, avec des obligations de différentes échéances, peut vous aider à gérer ce risque tout en assurant une liquidité adéquate.
Conclusion
En résumé, choisir entre les obligations à taux fixe et à taux variable dépend largement de vos objectifs d’investissement et de votre profil de risque. Les obligations à taux fixe offrent une source de revenus constante et prévisible, mais leur valeur de marché peut fluctuer avec les changements des taux d’intérêt. En revanche, les obligations à taux variable offrent une protection contre les hausses des taux d’intérêt grâce à des coupons ajustables, bien que cela introduise une certaine incertitude quant aux revenus futurs.
Pour un portefeuille bien équilibré, il est essentiel de diversifier et cela peut passer par les obligations, qu’elles soient à taux fixe ou à taux variable alignées sur vos objectifs d’investissement et votre tolérance au risque. Une compréhension approfondie des caractéristiques et des risques liés à chaque type d’obligation est indispensable pour faire des choix d’investissement avisés, permettant de maximiser les rendements tout en contrôlant les risques.
N’hésitez pas à explorer ces options et à ajuster votre stratégie d’investissement, à la fois selon les conditions du marché et vos besoins financiers personnels, et avec nu conseiller dédié. En réévaluant régulièrement vos investissements et en adaptant votre portefeuille, vous serez mieux équipé pour gérer les variations des taux d’intérêt et réaliser vos objectifs financiers sur le long terme.
