Comprendre les produits structurés : une opportunité d’investissement entre sécurité et performance
Qu’est-ce qu’un produit structuré ?
Un produit structuré est un instrument financier conçu en combinant au moins deux actifs financiers, tels que des actions, des obligations ou des options. En pratique, il s’agit d’un produit émis par une banque, dont le rendement dépend de la réalisation d’un scénario de marché prédéfini. Ces produits sont souvent utilisés comme outils de diversification de portefeuille et représentent une alternative aux placements financiers traditionnels.
Les étapes de création d'un produit structuré
La création d’un produit structuré suit plusieurs étapes clés :
Détermination du couple risque/rendement
Cette étape consiste à définir les objectifs et contraintes des investisseurs pour équilibrer le risque accepté et le rendement espéré.
Choix du sous-jacent
L’actif de référence du produit, appelé sous-jacent, est sélectionné. Il peut s’agir d’une action, d’un panier d’actions, d’un indice boursier, d’un fonds, ou encore d’une matière première.
Fixation de l’horizon d’investissement
Les produits structurés ont des maturités variables, allant généralement de 6 mois à 12 ans.
Définition du niveau de protection du capital
Selon le produit, le capital peut être totalement, partiellement ou non protégé.
Élaboration de la formule de paiement
Cette formule détermine les conditions dans lesquelles un rendement sera versé, que le marché soit haussier, stable ou baissier. Elle est fixée dès le lancement du produit.
Les familles de produits structurés
Les produits structurés peuvent être classés en deux grandes familles : les produits de rendement et les produits directionnels.
Produits de rendement
Ces produits visent à offrir un rendement fixe ou variable, appelé bonus ou coupon, en fonction d’un scénario de marché prédéterminé. Le rendement peut être garanti ou conditionnel, et il est versé à des dates fixes (mensuelles, trimestrielles, annuelles, etc.).
Produits directionnels
Les produits directionnels permettent une participation à la performance du sous-jacent. L’investisseur profite de la hausse ou de la baisse de l’actif de référence, avec un rendement généralement versé à l’échéance du produit.
Les types de produits structurés
Type de Produit |
Catégorie |
Description |
Exemple |
Caractéristiques Clés |
Autocall |
Directionnel |
Produit qui permet un remboursement anticipé automatique du capital et des gains lorsque certaines conditions de performance sont remplies. |
Si l’indice boursier dépasse 10% d’une valeur cible, l’investisseur est remboursé avec un gain. |
– Remboursement anticipé possible |
Athena |
Directionnel |
Type d’Autocall qui ne verse pas de coupons durant sa durée de vie, avec des paiements de coupons effectués uniquement lors du remboursement final. |
Aucun coupon n’est versé pendant 5 ans; à l’échéance, l’investisseur reçoit le capital + le gain si les conditions sont remplies. |
– Pas de coupons en cours de vie |
Phoenix |
Rendement / Directionnel |
Produit qui verse des coupons pendant sa durée de vie, avec une barrière de coupon. Les coupons non versés peuvent être « mis en mémoire » et versés ultérieurement. |
Si le sous-jacent atteint 80% de sa valeur initiale, l’investisseur reçoit un coupon. Si ce n’est pas atteint, le coupon est « mis en mémoire » pour le prochain versement. |
– Paiement de coupons conditionnel |
Callable |
Directionnel |
Produit qui donne à l’émetteur le droit de racheter le produit avant son échéance à des dates spécifiques, selon les conditions de marché. |
Une banque peut racheter le produit structuré si les taux d’intérêt baissent, pour émettre de nouveaux produits plus attractifs. |
– Flexibilité pour l’émetteur |
Protection du capital
Les produits structurés comportent des risques de perte en capital. Voici les différents niveaux de protection offerts :
- Capital garanti à maturité : L’investisseur est assuré de récupérer son capital initial s’il conserve le produit jusqu’à son échéance.
- Capital protégé (à barrière) : Le capital est protégé tant que le sous-jacent n’a pas franchi un seuil prédéfini, appelé barrière. Si ce seuil est dépassé, l’investisseur subit une perte.
- Sans protection : Aucun capital n’est protégé si le scénario de marché anticipé ne se réalise pas.
Il est important de noter que la valeur d’un produit structuré peut fluctuer en cours de vie. Si l’investisseur décide de revendre avant l’échéance, une perte partielle ou totale du capital peut survenir.
Avantages et risques des produits structurés
- Personnalisation : Ils permettent une approche sur mesure, en ajustant le rendement et le risque selon les besoins de l’investisseur.
- Diversification : Les produits structurés offrent un accès à des actifs parfois difficiles d’accès par des moyens traditionnels..
- Liquidité : En général, ils bénéficient d’une liquidité quotidienne, assurée par l’émetteur.
- Risque de perte en capital : Le risque principal est la possibilité de perdre tout ou partie du capital investi, que ce soit en cours de vie ou à l’échéance.
- Risque de crédit : En cas d’insolvabilité de l’émetteur, même les produits garantis peuvent ne pas respecter la promesse de remboursement.
- Non-réalisation du scénario anticipé : Par exemple, pour les produits à barrière, si le sous-jacent franchit la barrière, l’investisseur subit une perte.
- Risque de vente anticipée : Une revente avant maturité expose l’investisseur à des fluctuations de marché, pouvant entraîner une perte en capital.
- Coût d’opportunité : Si le rendement du produit est inférieur à celui que l’investisseur aurait obtenu en investissant directement dans le sous-jacent.
Il reste utile de rappeler qu’investir comporte des risques de perte en capital et que les investissements passés ne préjugent pas des investissements futurs.

La première étape avant tout investissement est de s’informer. Si vous envisagez des projets qui nécessitent une stratégie d’investissement à court, moyen ou long terme, n’hésitez pas à prendre rendez vous avec l’un de nos conseillers pour faire le point sur votre situation.