Le private equity, ou capital-investissement, attire de plus en plus d’investisseurs à la recherche de rendement et de diversification. Investir dans le private equity (au sens littéral) consiste à participer au financement et au développement d’entreprises non cotées, soit directement, soit via des fonds spécialisés. Quand on parle de PE, on fait plus souvent référence à l’industrie du PE qui consiste à investir via des fonds d’investissement eux-mêmes gérés par des sociétés de gestions appelées les General Partners (GP).
Le travail de ces GPs consiste à lever des fonds auprès d’investisseurs appelés les Limited Partners (LP) : fonds de pension, compagnies d’assurance ou des personnes fortunées puis de déployer le capital sur une sélection d’entreprises ciblées.
Comment investir dans le private equity ?
Longtemps vu comme un investissement complexe et réservé aux grandes institutions, investir dans un fonds de private equity devient de plus en plus accessible. Il existe plusieurs méthodes pour investir dans les meilleurs fonds de Private Equity.
- Investissement direct :
- Via des Feeders : fonds spécifiquement conçus pour co-investir en private equity. Vous co-investissez avec d’autres “petits porteurs”, la société de gestion qui commercialise le Feeder rentre dans le fonds cible en tant que GP.
- Via des fonds de fonds : vous co-investissez dans un fonds lui-même investi dans une sélection de plusieurs fonds de PE.
- Via des fonds ouverts dits “Evergreen” qui fonctionnent de manière perpétuelle. C’est à dire que les fonds n’ont pas de date de fin et investissent systématiquement les fonds générés par les participations précédentes.
- Sur invitation : dans certains cas vous pouvez avoir une dérogation pour investir dans un fonds de Private Equity institutionnel pour un montant bien plus faible que les minimum requis. Nous proposons parfois ce type d’opportunité chez Colbr.
- Investissement indirect :
- Via une assurance vie française : il existe de plus en plus de fonds référencés dans les contrats d’assurance vie de droits français. Ce sont, le plus souvent, des fonds ouverts Evergreen sous la forme de FCPR.
- Via un plan d’épargne retraite (PER) : dans les mêmes conditions que pour l’assurance vie (voir ci-dessus).
- Via une assurance vie luxembourgeoise : contrairement aux contrats français, on peut choisir librement le fonds que l’on souhaite référencer et ces fonds peuvent être aussi bien des fonds fermés que des fonds ouverts.
Pour plus de détails vous pouvez consulter notre article : Comment investir en private equity ?
Comment choisir un bon fonds de private equity ?
Plusieurs critères sont à prendre en compte pour déterminer la performance d’un fonds de private equity.
Stratégie du fonds : analysez la nature des cibles (startups, PME en croissance, entreprises à redresser) et leur correspondance avec votre appétence au risque.
Track record de l’équipe de gestion : privilégiez les sociétés de gestion avec un historique de performance reconnu et des équipes expérimentées. Un bon track record est souvent la meilleure garantie de rendement.
Frais de gestion : ceux-ci peuvent fortement impacter les rendements ; comparez-les et privilégiez la transparence.
Liquidité et engagement : le private equity engage généralement l’épargne pour 8 à 12 ans ; choisissez un fonds dont l’horizon correspond à vos objectifs.
Diversification : assurez-vous que le fonds investit sur plusieurs entreprises, secteurs ou zones géographiques, afin de réduire le risque global.
Quelles sont les sociétés de gestion de fonds de private equity ?
Le private equity (capital-investissement) est un univers dynamique et complexe, regroupant des fonds très variés tant par leurs gestionnaires (GPs), leurs performances, leurs zones d’intervention que par leurs secteurs d’expertise. Cet article propose un panorama structuré et illustré d’exemples concrets pour chaque catégorie clé.
Catégorisation par General Partners (GPs)
Les GPs sont les gestionnaires des fonds, responsables des décisions d’investissement. On distingue des géants globaux aux bilans colossaux, des spécialistes sectoriels et des acteurs émergents.
Grands GPs globaux
- Blackstone : plus de 1 000 Mds $ d’actifs sous gestion. Plus grand gestionnaire d’actifs alternatifs au monde, avec des stratégies couvrant private equity, immobilier, crédit et infrastructure.
- KKR : environ 550 Mds $ d’actifs sous gestion. Pionnier du buyout mondial, connu pour des acquisitions emblématiques comme Dollar General.
- CVC Capital Partners : environ 160 Mds $ d’actifs sous gestion. Leader européen, actif dans les opérations de buyout, notamment investisseur dans Formula 1.
Spécialistes sectoriels
- Thoma Bravo : environ 130 Mds $ d’actifs sous gestion. Spécialisé dans le logiciel et la technologie, acteur phare de la montée en puissance des fonds sectoriels ciblés.
- Vista Equity Partners : environ 100 Mds $ d’actifs sous gestion. Concentré sur la tech et le software, avec une forte expertise dans la croissance et le buyout technologique.
Nouveaux GPs
Le marché est en pleine expansion avec plus de 140 nouveaux GPs ayant levé des fonds significatifs récemment, surtout en Amérique du Nord et en Europe.
Nombre et taille des fonds de private equity
Plusieurs milliers de fonds existent dans le monde. Les plus gros dépassent les 100 Mds $ d’actifs (Blackstone, KKR). La majorité reste composée de fonds mid-market ou spécialisés, plus agiles et thématiques. Cette fragmentation témoigne d’un marché en constante évolution.
Performance : Quartiles et Déciles
Les fonds de Private Equity peuvent également être classés par performance. On parle de quartiles (top 25%, etc.) ou déciles pour comparaison. Et les écarts de performance peuvent jouer un rôle considérable sur la performance de votre investissement.
Premier quartile (top 25 %)
Exemples : Sequoia Capital (venture tech, ~85 Mds $), Silver Lake (technologie, ~100 Mds $), Warburg Pincus (fonds diversifiés, ~80 Mds $).
Second quartile (25 %-50 %)
Exemples : HGGC (mid-market, ~6 Mds $), Advent International (retail, santé, ~90 Mds $).
Les déciles apportent une granularité utile, en particulier pour les fonds de fonds.
Catégories géographiques
- Amérique du Nord : cœur mondial du private equity, avec Blackstone (1 000 Mds $), KKR (550 Mds $), Vista Equity (100 Mds $), EQT (130 Mds $).
👉 Découvrez comment EQT structure ses stratégies d’investissement mondiales ici. - Europe : acteurs solides comme Eurazeo (~35 Mds $) et Apax Partners (~60 Mds $).
- Asie-Pacifique : forte croissance avec Hillhouse Capital (~65 Mds $) et Temasek Holdings (~300 Mds $).
Catégorisation par secteur et expertise
- Buyout : CVC Capital Partners (160 Mds $), Ardian (~160 Mds $, PME, santé, services).
- Growth Equity : Insight Partners (~75 Mds $, tech), Summit Partners (~36 Mds $).
- Venture Capital : Andreessen Horowitz (~35 Mds $), Accel Partners (~20 Mds $).
- Marché secondaire : Ardian Secondaries, Lexington Partners (~55 Mds $).
- Redressement : Oaktree Capital Management (~180 Mds $), Apollo Global Management (~600 Mds $).
- Infrastructure & Énergie : Brookfield Asset Management (~850 Mds $), Macquarie Group (~600 Mds $).
Fonds de Fonds, avec Altaroc en exemple
Les fonds de fonds investissent dans un portefeuille diversifié, réduisant le risque via une sélection rigoureuse.
Altaroc Capital : fonds de fonds mondial ciblant exclusivement des GPs du premier décile de performance.
Sa stratégie repose sur une diversification géographique et une sélection pointue basée sur la qualité et la performance historique des gestionnaires. Les fonds de fonds représentent une part croissante de l’industrie, avec un niveau de sophistication en hausse.
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Conclusion
Le private equity reste un secteur riche et multiforme, avec des gestionnaires allant des géants internationaux (Blackstone, KKR, Apollo, Brookfield) aux spécialistes sectoriels comme Thoma Bravo ou Vista. La mesure fine de la performance en quartiles et déciles guide les décisions des investisseurs. Les fonds de fonds, comme Altaroc, permettent d’accéder indirectement aux meilleurs gestionnaires tout en diversifiant les risques.
